כוח האירו שם את הבנק המרכזי האירופי בפני מבחן קשה… האם הוא מהסס להוריד את הריבית?

הבנק המרכזי האירופי עוקב מקרוב אחרי השפעת העלייה המתמשכת בערך האירו על מסלול האינפלציה, על רקע שאלות הולכות ומתרקמות בשווקים האם כוח המטבע עשוי להוביל להורדת ריבית בשלב הבא.

קוכר: הורדת ריבית היא אופציה על השולחן

הודיע המושל של הבנק המרכזי האוסטרי וחבר במועצת המושלים של הבנק המרכזי האירופי, מרטין קוכר, כי הבנק עשוי להידרש לשקול הורדה נוספת של הריבית אם העליות הנוספות בשער האירו יתחילו להשפיע לרעה על תחזיות האינפלציה.

הסביר קוכר, בראיון לעיתון פייננשל טיימס, כי הרווחים הנוכחיים של האירו מול הדולר עדיין "מוגבלים" ואינם מצריכים תגובה מיידית, אך הדגיש כי כל האופציות נותרות פתוחות אם יימשך עליית המטבע.

שער החליפין אינו המטרה

אישר קוכר כי כל מהלך אפשרי במדיניות המוניטרית לא יהיה בגלל שער החליפין עצמו, אלא כתוצאה מהשפעתו הישירה על האינפלציה, ואמר:
"אם האירו ימשיך לעלות יותר ויותר, זה עשוי להפוך בשלב מסוים לסיבה לפעולה, לא בגלל שער החליפין, אלא כי זה מתורגם לירידה באינפלציה".

מתחים בינלאומיים לוחצים על הדולר

עוקבים מחוקקי המדיניות אחרי ביצועי הדולר האמריקאי שממשיך לרדת מול האירו ומטבעות אחרים, על רקע מתחים פוליטיים ומסחריים בין ארצות הברית לאיחוד האירופי, על רקע פרשת גרינלנד.
כמו כן, פנו המשקיעים לגוון את השקעותיהם הרחק מהנכסים האמריקאיים, כתוצאה מהסיכונים הקשורים למדיניות ממשל הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ.

האירו ברמה הגבוהה ביותר מאז 4 שנים

הספיקו השערים לגבי מהלך אפשרי משותף בין ארצות הברית ליפן לתמוך ביין להעמיק את הפסדי הדולר, והאירו עלה, ביום שלישי, ל-1.199 דולר, כשהוא רושם את הרמה הגבוהה ביותר שלו מזה יותר מארבע שנים.

השפעה ישירה על מחירי היבוא

ציין קוכר כי המשך כוח האירו עשוי להוביל להורדת מחירי היבוא, והדגיש כי המטבע הסיני "מוערך מתחת לערכו האמיתי באופן מבני" בהשוואה לאירו.
הוסיף כי עליית המטבע המאוחד עשויה להחליש את התחרותיות האירופית מול הכלכלה האמריקאית.

אין רמה מוגדרת שמעוררת דאגה

על אף אזהרות קודמות כי חציית האירו את רמת 1.20 דולר עשויה להפוך ל"מורכבת", סירב קוכר לקבוע מספר מסוים שמעורר את דאגתו, והדגיש כי המטרה העיקרית היא האינפלציה, ולא שער החליפין.

ערפל בגלל מכסים ומתח

ציין קוכר כי הירידה האחרונה של ארצות הברית בהטלת מכסים על אירופה אינה מבטלת את הסיכונים של המתחים המסחריים, והזהיר כי סיכונים אלו עשויים להימשך בעתיד הנראה לעין, מה שמקשה על מתן הערכות חד משמעיות לגבי המדיניות המוניטרית.

אופטימיות זהירה לגבי צמיחת אזור האירו

על אף התנודות במסחר העולמי, אמר קוכר כי כלכלת אזור האירו הראתה גמישות טובה מהצפוי, והביע אופטימיות זהירה לגבי הצמיחה במהלך השנה הנוכחית.

קביעת הריבית בפברואר

אישר קוכר כי הוא אינו רואה כעת צורך לשנות את שיעורי הריבית, לקראת ישיבת הבנק המרכזי האירופי המיועדת בפברואר הקרוב, כאשר צפוי באופן נרחב לקבוע את הריבית על 2% בפעם החמישית ברציפות.

גמישות היא עדיפות השלב הבא

סיים קוכר ואמר כי שמירה על גמישות מלאה במדיניות המוניטרית היא האפשרות ההגיונית ביותר לאור מצב חוסר הוודאות שמקיף את הכלכלה העולמית.